繼頭部券商短融額度擴大至3000億以后,6月25日7家大型券商公告稱,證監會對券商申請發行金融債無異議。這對于化解非銀流動性風險傳達了積極的信號,有分析師表示," />

10天內非銀“穩定器”加速落地 券商再拓融資渠道輸血資本金

  不到10天,非銀流動性支持措施逐漸落地。

  繼頭部券商短融額度擴大至3000億以后,6月25日7家大型券商公告稱,證監會對券商申請發行金融債無異議。這對于化解非銀流動性風險傳達了積極的信號,有分析師表示,接下來信用風險的演化是下一季度非銀板塊非常重要的一項跟蹤因素。

  同時,這是證券公司首次在銀行間市場發行金融債,券商又多了一個融資渠道,有業內人士認為,這有可能會形成長效機制。

  非銀流動性危機告一段落

  6月25日晚,中信證券、國泰君安、華泰證券、中信建投證券、申萬宏源證券、廣發證券和招商證券7家券商公告,中國證監會對公司申請發行的金融債券無異議。不過,截至目前,金融債發行規模尚未披露。

  廣發證券非銀團隊在研報中表示,此次央行通過向大型券商通過發行金融債和提高短融額度等方式,支持大型券商向中小非銀機構提供流動性,以維護同業業務穩定。

  據了解,監管層6月16日召集部分頭部券商對防范化解債券市場流動性風險進行座談與商討,其中表示為了提高頭部券商的維穩能力,將對頭部券商的發債融資提供定向支持,對券商發行金融債進行適當松綁,同時通過合理減記來適當提高短期融資券的發行規模。

  隨后,6月21日頭部券商陸續公告,稱獲得央行調整,待償還短期融資券余額上限提高。

  公告顯示,國泰君安目前上限提升至508億,中信證券469億,海通證券397億,銀河證券368億、招商證券316億、華泰證券300億,申萬宏源298億、中信建投209億、廣發證券176億。上述短融額度合計達3041億。

  而就在6月24日,國泰君安短融上限調整后的第一個交易日,公司就計劃發行20億短融,是頭部券商在短融額度擴大后的首個融資動作。

  這意味著,自監管層會議召開10天內,非銀流動性舉措已經高效落地。

  隨著近期監管層對非銀流動性問題頻頻傳達積極信號后,非銀流動性有轉好跡象。

  北京一名券商固定收益人士表示,“這是一個積極的信號。從目前來看,有一定程度的緩解,但壓力還是有,低評級信用債依然很難發,信用分層問題短期內很難解決。”

  國泰君安非銀團隊研報提到,通過監管層果斷的處置機制使得流動性風險暫時得以緩解,但預計信用分層趨勢會更加明顯,信用風險的演化將是下一季度非銀板塊非常重要的一項跟蹤因素。

  第一創業固定收益團隊研報在24日分析稱,上周央行凈投放規模較大,為2850億元,銀行間流動性大幅寬松。R007(銀行間質押式回購加權利率)較上周下降了45.52BP,DR007(存款類機構質押式回購加權利率)較上周下降了21.95BP,兩者利差再次倒掛,非銀流動性趨于寬松。

  頭部券商融資渠道增加

  此次關注點除了解決非銀流動性問題以外,另一焦點是券商首次在銀行間市場發行金融債,此前發金融債的發行主體普遍為銀行。

  2005年出臺的《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》,其中列明的金融機構包括政策性銀行、商業銀行、財務公司及其他金融機構,但并未對證券公司發行金融債有明確的規定。

  “金融債的優勢在于,一方面期限較長,另一方面利率比較可觀,對券商來說多了一個融資渠道。”深圳一家券商分析師表示。

  那么,此次券商發行金融債是否只是“曇花一現”?前述深圳券商分析師表示,“這對券商發行金融債來說是一次契機,未來有可能會形成長效機制。”

  根據21世紀經濟報道記者梳理,上市券商主要有股權融資及債券融資兩種方式。其中股權融資因募資額較大,因此該融資工具備受歡迎。

  數據顯示,今年以來有3家上市券商發布定增計劃,第一創業計劃融資60億;中原證券計劃募資55億;中信建投證券計劃募資130億。國信證券去年發布的150億定增方案目前還在會里排隊審核。

  但由于近年來二級市場并不理想,也有券商股權融資失意,比如前期廣發證券150億定增批文到期失效。

  而在債券融資中,短融因其周期短、成本低等特點成為較為靈活的融資工具。根據中國貨幣網顯示,國信證券今年內已經發行六期短融,合計235億元,融資金額排名靠前;申萬宏源與中信建投年內計劃發行3期,各90億;廣發證券發行兩期,合計50億;華泰證券目前發行一期30億。

  值得注意的是,次級債如今也成為券商頗為青睞的融資品種。

  根據21世紀經濟報道記者不完全統計,中國銀河今年以來完成發行次級債達到140億元,中信建投發行120億,東方證券發行100億,中信證券發行80億。

  就在6月26日第一創業公告稱,公司2019年證券公司次級債符合深交所轉讓條件的無異議函,發行規模為20億。

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